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中国人民银行12月8日宣布，从2007年12月25日起将人民币存款准备金率上调1个百分点至14.5%。本次是人民银行今年以来第十次上调准备金率，也是2003年9月以来首次上调1个百分点。虽然此前市场已经对上调准备金率有了很强的预期，但此次较大的上调幅度还是一时间激起市场不少涟漪。受此影响，昨日沪深股市先抑后扬，但银行股直至尾盘仍然普遍翻绿，分析人士指出，虽然此次上调准备金率并不是直接针对股市，但其短期可能对银行股造成影响。 银行股成惟一下跌板块 受准备金率上调幅度较大的影响，昨日沪深股市双双低开。上证综指开盘报5010.83点，较上周五下跌了80.93点；深圳成指16454.68点，较上周五下探了296.14点。然而随着有色金属和煤炭股的发力，股指一路震荡盘升，午后个股全面普涨，吸引大量资金涌入。截至收盘，上证综指稳稳地站上5100关口之上。然而，银行股却受准备金率上调的影响而成了两市仅有的下跌板块。 昨日银行板块调整明显，大部分银行股股价都于低位盘旋，工商银行虽然尾盘有所上扬，但仍无力翻红，最终报收8.32元，下跌0.48%；浦发银行在银行股中下跌幅度最大，尾盘下探2.41%，收盘报54.26元。其他银行股中，兴业银行下跌1.84%、深发展A下跌1.71%、招商银行下跌1.23%、交通银行股价下滑0.84%、建设银行下探0.38%。 而同样受上调准备金率影响严重的房地产板块虽然盘中一度成为两市的领跌股，但由于尾盘大部分个股发力反弹，最终板块幸免翻绿，微涨0.14%，但其中万科A依然下跌1.25%、保利地产跌1.65%、泛海建设下探3.41%。 对于此次上调准备金率对银行股的影响，国泰君安金融业分析师伍永刚认为：“从市场层面看，银行股与大盘调整原本有企稳的迹象，但突然挨这一超预期大棒后，短期有可能加剧调整。从技术上看，也有可能加速寻底后，迎来一波反弹。”但对于将银行股作为长期投资的股民来说，伍永刚认为，“不用过于担心，我国货币紧缩不会改变银行股长期向好的趋势。” 上调准备金率意不在股市 从以往几次央行上调准备金率对股市的影响来看，“先抑后扬”几乎成为了隔日市场行情的主旋律，尽管此次上调幅度出现了４年来首次的1个百分点，但大部分分析人士认为此次调控所针对的并不是股市，因此“利空出尽”反而能加快昨日市场上涨的速度。 著名投资银行高盛昨日发布评论认为，“此次较大的上调幅度反映了我国政府对控制通货膨胀的高度重视，相信此举将有助于增强央行的公信力以及控制通胀预期。”不过，高盛同时指出，这次大幅度提高准备金率可能在短期内对我国相关资产造成下行压力，并且强调这些风险随着2008年外部需求不确定性的上升而变得尤为重要。由于未来几个月通货膨胀率可能仍将高居不下，高盛预计我国货币政策将会继续紧缩，年内可能再次加息27个基点，并且人民币汇率在2008年将会加速升值。 而伍永刚认为本次上调准备金率的主要目的除了加强紧缩预期之外，还在于抽紧银根、严控信贷。“目前银行信贷增速过快，央行上调1%的准备金率意在抽紧银根、调控银行板块，以达到调控股市大盘，并为股指期货营造合适的市场环境。” 我国的信贷增速过快，在今年央行已经5次加息、9次上调存款准备金率、并采取公开市场操作甚至严厉的窗口指导的情况下，信贷增速仍续创新高。10月份贷款增速创出18.02%新高，人民币新增贷款达3.5万亿元，远超2006年全年指标。因此，央行此次上调目的就是要抽紧银根，严控信贷。目前我国金融机构各项人民币存款总额约38万亿元左右，本次上调存款准备金率1个百分点，将使银行业金融机构的法定存款准备金增加3800亿元，银行体系的流动性相应减少。 银行业明年增长将受影响 针对昨日市场银行股的普遍下跌，伍永刚认为本次上调存款准备金率对银行股的冲击主要表现在两个方面，其一是法定存款准备金增加将直接导致收益减少；二是流动性紧缩后银行配置的信贷减少导致总的收益率下降。 据国泰君安测算，本次上调存款准备金率对银行的负面影响为1.2%左右，并且会影响对2008年银行业增长预期。“如将2008年法定存款准备金率上调目标由原来的16%上调至18%，将会影响银行业净利润增长约2个百分点，那么2008年银行业净利润增长由原来预期的45%向下调减为43%。” 对此，不少投资者便开始担心，刚刚有所起色的大盘是否会因为银行股的调整而再次进入下滑轨道。 招商证券的分析师则指出，“2008年上证综指的波动区间为4500点至7500点，业绩浪潮最可能在一季度发生，甚至在非理性繁荣的情景下，上证综指明年将会达到10000点高点。” 《国际金融报》 (2007-12-11 第03版)
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